最近看研报和盘面，token 出海这个词出现得越来越频繁。我把这条链从头到尾捋了一遍。名字听着玄，其实不复杂。
token 是 AI 算钱的计量单位。一个 token 大约是 0.75 个英文单词，换成中文差不多 1.35 个字。各国语言不一样，得有一套统一算法。输入的内容，都会先变成 token。你问 AI 今天天气怎么样，这句话传过去要换算成好几个 token。它回你今天晴天，气温 20 度。这段话吐出来，同样算 token。哪国语言都一样。统一按 token 计价，账就好算了。
token 出海没那么高大上。说白了，就是让海外用户来用国内开发的 AI 软件和大模型，还有各类 AI工具。
听上去像是把大模型卖到国外。其实不是把界面翻成外文就完事。想赚这份钱，路有两条。
最上游是模型层。也就是大模型厂商这一头。它们往外交付就两种方式。一种是做成 App，直接给用户用。另一种是开放接口，把 token 卖出去。收费按量算也行。包月包年也行。都专门面向海外市场。
这块我数下来有五家。MiniMax 是港股里的龙头，全球用户规模排在前面，海外收入占到七成。智谱 AI 深耕东南亚和中东。Kimi 也就是月之暗面，长文本能力在海外很受欢迎。现在它的海外营收已经超过国内。DeepSeek 大家熟，使用成本大概只有 OpenAI 的十分之一。昆仑万维旗下有天工大模型。海外业务的收入占比也在往上走。
大模型能跑起来，靠的是算力。算力就是 AI 干活的硬件劳动力。一大堆服务器堆在一起。用户每一次提问，模型每一次生成文字，都由它运算。这一层绕不开。
算力这边我挑了三家。鸿博股份是 MiniMax 的独家合作方。它已经在美国自建数据中心，准备直接在海外提供算力服务。首都在线对接智谱 AI，负责给它供算力。润泽科技是字节的核心算力合作企业，落地的重点放在东南亚。
除了自建算力的，还有一批做跨境配套。网宿科技做全球加速网络，顺带把边缘计算也做了。中贝通信同时铺海外算力和跨境网络。服务的对象，就是东南亚和中东那批出海的大模型企业。利通电子跟英伟达合作，在国内和东南亚两地做算力租赁。
看这条链别只盯模型层。我把它们摆在一块看，做的是两种生意。有的是直接给模型厂商供算力资源。有的是把网络租出去。海外用户访问国内的大模型，延迟和网络，还有机房部署，最后都压在这一层身上。这层跟不上，模型做得再好也送不出去。
回到最开始那个问题。token 出海这词很多人看不懂，是因为不少解读故意把简单的概念讲复杂，好显得专业。逻辑其实很直白。国内的电价成本摆在那里。算力产业这几年也逐步成熟。上游的算力和网络配套跟上来，大模型产品才有条件输送到全球各地。
所以决定 AI 能不能卖到海外的，不只是模型跑分高不高。电和算力这一层撑住了，token 才能往外走。
一家公司站在模型层还是算力层，决定了它赚的是哪份钱。图省事只看有没有 AI 概念，容易看偏。
